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以史为鉴，底部出现的顺序均为“政策底-估值底-盈利底”。以2005年和2012年两段底部区间为分析基础，2005年底部出现的顺序为政策底（2004年11月）-估值底（2005年7月）-盈利底（2005年Q4）。2012-2013年底部出现的顺序为政策底（2012年7月）-估值底（2012年11月）-盈利底（2012年Q4）。政策底和估值底的时滞为2个季度左右，估值底和盈利底的时滞为1个季度左右。

政策底与估值底的时滞——顺周期性。正如信贷与实体经济之间的动态正反馈机制，放大繁荣与衰退的波动幅度，政策与估值也存在顺周期性。顺周期性的核心来源在于政策时滞、预期时滞和底部后验。第一，政策时滞。政策从制定到推出落实存在时滞，如2008年11月我们推出了进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施，但其对经济产生的效果在2009年6月之后才显现。第二，预期时滞。预期的扭转受到前期预期驱动因素影响，逆转存在时滞。第三，底部后验。政策变量是不连续的，这就意味着所有的政策底部我们都是在观测到下一个变量之后，方可知道前一个时点可能为底部，底部后验带来了一定时滞。因此，这三重因素放大了估值趋势的顺周期性。

新京报：那你能离开她到北京工作吗？刘忠林：找工作就是哪钱多去哪儿。当时公交车监督员一个月4000多元，再跟女朋友商量呗。新京报：12月17日你刚过完50岁生日，怎么过的？许了什么愿望？刘忠林：和我姐姐姐夫，还有个表哥一家人过的，我当时心里许愿了，我希望以后生活顺利、顺心，不愉快的事情不要再发生在我身上。

责任编辑：李思阳靠近确认是遗体后，打电话给了警方。新京报讯（记者 程亚龙 刘瑞明）今天（7月13日），新京报记者联系到在浙江象山县石浦港海域发现疑似失联女童章子欣遗体的游船司机周恩龙。55岁的周恩龙称，7月13日上午11时30分许，他在接游客返程过程中发现遗体，遗体身上穿有衣物，经靠近确认后报警。从发现遗体处到石浦渔政码头，开船约需20分钟。

务实合作稳步推进。2018年，中巴双边贸易额达1.57亿美元，创历史新高。利用贷款开展的首个大型项目山姆罗德城堡酒店工程进展顺利，建成后将为巴旅游和就业作出积极贡献。希望农业培训学校和粮食安全中心两个中国援助项目稳步推进，将帮助巴进一步提高农业生产水平，保障粮食安全。

第二个因素是资源的滋养。目前，腾讯组建了技术委员会，这在很大程度上扮演了公司中台的作用。但是，中台究竟能否发挥好作用，关键还要看对其的资源滋养是否足够。从目前的实践看，阿里的中台建设是比较成功的，比较好地支持了阿里云等2B业务，但在此背后，其实是在天猫交易等大批的2B服务中积累的经验。由于了解2B，所以才能更好做2B，这是阿里目前的强项。而相比之下，腾讯的资源主要是来自于2C的，如何将其转化为2B的优势，还需要时间的检验。